每经记者 王帆    每经裁剪 梁枭    

　　母婴用品企业也跨界搞医好意思了。

　　10月9日晚间，领有“拉比（LABI BABY）”等母婴肆虐品品牌的金发拉比（002762.SZ，股价6.46元，市值22.87亿元）公告称，拟以增资和受让表决权委派的神色，收尾对广东韩妃病院投资有限公司（以下简称韩妃病院）的控股。

　　《逐日经济新闻》记者驻扎到，韩妃病院旗下领有广东韩妃、广州韩妃、中山韩妃及珠海韩妃4家医疗好意思容机构。金发拉比曾在2021岁首次收购韩妃病院36%股权，并在2023年9月增执其13%股权，如今再次增执收尾控股。

　　近一年相连两次增执，可见金发拉比发展医好意思业务的决心。公司曾称，此举能够分享母婴与医好意思客群，收尾功绩增量。但内容上，韩妃病院连年来功绩并不面子，最近两个年度均为耗损，咫尺仍处于负金钱景况。那么，控股并表后，韩妃病院是否会负担上市公司功绩？医好意思业务能否匡助咫尺低迷的母婴主业？

　　10月10日，金发拉比在回应记者邮件采访时示意：“韩妃病院近三年固然耗损，但功绩改善清楚执续向好，耗损逐渐缩减，公司对接下来医好意思行业发展有充分信心，咫尺实行重组是比拟好的时机。咫尺进行表决权委派则是为了提前收尾胁制。”

　　当下很多东说念主王人有“仪表浮躁”，医好意思整形愈发受到关切。金发拉比本次增执的场地韩妃病院，业务涵盖整形好意思容、形骸雕镂、打针整形、激光好意思容等多个医好意思领域，主要鸠合在广东。

　　笔据金发拉比10月9日晚间公告，公司拟认缴韩妃病院新增注册成本45.618万元，执股比例增至51%，并受让其他两位推动质押给上市公司其所执有的注册成本435.88228万元（即37.47%股权）对应的表决权，共计胁制韩妃病院88.47%股权的表决权，韩妃病院将成为金发拉比的控股子公司。

　　若仅看增资金额，金发拉比控股韩妃病院的代价并不大。而收尾高比例控股的关键在于表决权委派。那么，韩妃病院的其他两名推动为何繁盛将表决权委派给金发拉比呢？《逐日经济新闻》记者驻扎到，这粗略与韩妃病院的功绩承诺关联。

　　笔据2022年改动的功绩承诺，韩妃病院原推动承诺2023年和2024年的扣非归母净利润分辩不低于7800万元和8500万元，两年共计1.63亿元，如韩妃病院未收尾承诺利润，则金发拉比有权条款原推动进行现款补偿。

　　2023年和2024年上半年，韩妃病院分辩耗损1988万元（经审计）、耗损239万元（未经审计）。不外，金发拉比公告中并未露馅韩妃病院的扣非盈利数据。在2024年9月的功绩评释会上，有投资者问及韩妃病院与上市公司的功绩对赌条约是否会在本年度按约普通推行。金发拉比示意，为了确保功绩承诺方承诺的灵验推行，功绩承诺方已将其执有的股份分两次（共39%）质押给上市公司动作践约保险。

　　记者驻扎到，在2023年4月和2024年8月，金发拉比与韩妃病院原推动（即功绩承诺方）两次执意了股权质押条约，后者以股权质押神色动作功绩补偿的增信要领。笔据其中一份条约商定，如原推动未按照联系条约的商定推行补偿义务或联系职守，则按照其依约所得意担的给付职守，将所质押的韩妃病院股权折抵给上市公司。

　　记者驻扎到，本次金发拉比所受让的表决权委派对应的股权，恰是此前韩妃病院原推动质押的股权。那么，公司为何不等承诺期收尾后，再条款进行股权补偿，而是咫尺先进行表决权委派？

　　对此，金发拉比10月10日邮件回应《逐日经济新闻》记者称：“公司本次拟对韩妃病院进行增资是为了收尾对韩妃病院的胁制，而受让其表决权委派则是为了进一步平稳和提高对韩妃病院的胁制力。本次交游各方商定，本次重组不影响昔日条约商定的功绩承诺和现款补偿。对于补偿数额及神色，需待功绩承诺期满，并经审计机构审计后才能细目。咫尺进行表决权委派则是为了提前收尾胁制。”

　　金发拉比还示意：“公开贵寓涌现，韩妃病院咫尺的实控东说念主因涉过甚它债务纠纷，未推行生借鉴律晓喻细目标给付义务，被法院弃取了限制肆虐要领，给场地公司的普通缱绻带来一定的负面影响。且从金钱价值角度，咫尺是增资胁制的恰其时机，因此，本次重组，既保护上市公司策略金钱的安全，又保重上市公司发展策略的可执续性。”

　　金发拉比对医好意思业务的执着背后，公司母婴肆虐品业务执续低迷。

　　金发拉比配置于1996年，旗下主要家具所以棉制用品为主的母婴肆虐品，运营有“拉比（LABI BABY）”“下一代（I LOVE BABY）”“贝比拉比（BABY LABI）”三大自有品牌。近几年，金发拉比业务领域逐渐萎缩，买卖收入从2019年的4.38亿元“腰斩”至2023年的2.04亿元，净利润更是在2022年和2023年相连两年耗损。公司曾屡次提到可能会濒临原有指标肆虐东说念主群总量下滑的风险。

金发拉比近5个年度净利润 图片泉源：同花顺App截图

　　2021年，金发拉比启动对韩妃病院的跨界收购，建议“母婴+医好意思”，称以“健康宝宝+漂亮姆妈”为指标，收尾医好意思客户与母婴会员客户的资源分享。笔据金发拉比露馅的阐述，医好意思与母婴业务着实收尾了一定进度的互相引流。

　　财务数据还涌现，尽管韩妃病院金钱总数较小，但其2023年买卖收入为2.84亿元，依然当先金发拉比，因此本次重组预测将组成要紧金钱重组。

　　上市公司与场地金钱及功绩对比情况

　　图片泉源：公告截图

　　记者驻扎到，韩妃病院自2022年起就堕入耗损的“泥淖”。2021年尚能盈利2790万元，2022年耗损超4500万元，2023年和2024年上半年分辩耗损1988万元和239万元。国法本年6月末，韩妃病院净金钱仍为负值。

　　金发拉比曾解说称，韩妃病院2022年耗损是因疫情影响导致进店东说念主群减少。而到了2023年和本年上半年，尽管有所减亏，但仍无法收尾盈利，公司则运转把事理指向了当地医好意思市集的竞争和价钱战。

　　在阐发2023年度韩妃病院的始终股权投资损失机，金发拉比就曾示意：“主要受2023年肆虐市集相对疲软的影响，韩妃病院单价相对较高的整形业务增长不足预期，同期2023年下半年广州新增两家大型寰宇连锁医好意思机构（艺星、丽合），两家新增机构配置初期弃取廉价引流获客，导致广州医好意思市集出现全体价钱下落趋势，韩妃病院一定进度上加大了营销及优惠力度，然则基于品牌的接头，未参考廉价引流口头大幅下落家具价钱，导致韩妃病院第四季度本应为主要利润孝顺季度，受此影响出现预测偏差。”

　　然则，耗损能否全然归罪于外部原因？对比行业来看，《逐日经济新闻》记者不透彻统计发现，触及医好意思的上市公司中，2023年度除了瑞丽医好意思（HK02135）耗损3246万元外，也有不少医好意思机构收尾盈利，举例朗姿股份（SZ002612）子公司四川米兰柏羽医学好意思容病院有限公司盈利6051万元，ST好意思谷（SZ000615）子公司浙江连天好意思企业处分有限公司盈利5338万元，澳洋健康（SZ002172）旗下张家港唯恩医疗好意思容病院有限公司盈利357万元。

　　金发拉比向记者示意，预测翌日韩妃病院不错提供正向利润孝顺。本年以来跟着国度多样刺激经济政策的出台，市集对经济复苏尤其是肆虐增长的预期愈加热烈，韩妃病院近三年固然耗损，但功绩改善清楚执续向好，耗损逐渐缩减。公司对医好意思行业发展有充分信心，咫尺实行重组是比拟好的时机。

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